Работают. Вопрос - насколько эффективно? Все познаётся в сравнении.
Если грамотно выстроить воронку продаж, отобрать целевую аудиторию, которой будет актуальна услуга и проработать первое сообщение, то рассылка может показать очень хорошие результаты. Стоимость рассылки значительно ниже таргета.
Однако, если бездумно спамить, то это приведёт не только к сливу бюджета, но и порче кармы на веки вечные :)