Уважаемые люди должны иметь возможность вложить свободные деньги под хороший процент. Эта схема была описана ещё у Теодора Драйзера в "Финансисте". Правда там речь шла о городском бюджете. Самому городу заёмные деньги не были нужны. Однако подкупленные городские чиновники регулярно размещали выпуски облигаций, чтобы у крупных финансистов была возможность вкладывать капитал без риска и с хорошей прибылью. Доступ к такого рода финансовым услугам как раз и отличал уважаемых людей от случайных, чей финансовый успех зависел только от удачи.
В нашем случае уважаемыми людьми являются западные инвесторы. Возможность вкладывать свободные деньги под 7% создаётся именно для них. Им это интересно, потому что в своих странах при таком же уровне риска они будут получать максимум 1-2%. И пока они покупают наши ОФЗ, они заинтересованы в том, чтобы западные санкции были не слишком ощутимыми. В противном случае, Россия не сможет исполнять свои обязательства. И речь не о том, что инвесторам не выплатят их 7%. Выплатят без проблем. В случае серьёзных санкций у Центробанка не будет возможности поддерживать более-менее стабильный курс рубля. А ОФЗ номинированы в рублях. Чтобы их покупать, западным инвесторам нужно менять свои доллары на наши рубли, а чтобы фиксировать и выводить прибыль - выкупать доллары обратно. И если за то время, пока они сидят в рублёвых облигациях, курс рубля просядет на 20%, то рублёвая доходность в целых 7% их слабо утешит. Поэтому у себя в странах они делают всё возможное для того, чтобы сдерживать санкции. По сути, Россия платит влиятельным людям на Западе и таким образом покупает дополнительное время. Параллельно ведётся работа по переходу в международных расчётах на национальные валюты. И по наращиванию золотого запаса. Но это не так просто. И требует времени. В данном случае именно время является критическим ресурсом. Если есть возможность покупать дополнительное время за деньги, то её нельзя упускать.
Облигации выпускают не только для того, чтобы сбалансировать бюджет. Во-первых, нередко требуется погасить ранее выпущенные облигации. Во-вторых, выпуск облигаций используется для изъятия лишней денежной массы и снижения инфляции.