Как мне объясняли знающие люди, в японском языке слово "смех" то ли созвучно, то ли похоже на слово "трава". И однажды в японской интернет-среде кто-то решил, что буква W похожа на траву и решил использовать её для обозначения смеха. Так что можно сказать, что это аналог нашего "лол" или немного устаревшего "ржунимагу".