В какой валюте лучше хранить сбережения: рублях, долларах или евро?

В данном случае нужен индивидуальный подход для каждого отдельного инвестора. И для начала нужно определиться с понятием «хранить сбережения». Под этой категорией необходимо понимать удержание средств в инструментах с фиксированной доходностью и минимальным риском (вклады, гособлигации). Ведь если держать средства в сейфе или стеклянной банке, то ответ на вопрос, в чем держать деньги будет очень прост: в той валюте, где ниже инфляция (евро в данный момент).

Самая простая общая рекомендация: хранить большую часть в той валюте, где реальные процентные ставки самые высокие. То есть наиболее привлекательными при прочих равных являются валюты, в которых бенчмарк безрисковой ставки доходности (например доходность ОФЗ в рублях или US Treasuries в долларах) максимально превышает уровень наблюдаемой и ожидаемой инфляции в стране. Сегодня (апрель 2019 г.) самые высокие реальные процентные ставки в рубле.

Это базовый и самый простой подход, но он не всегда применим, так как есть ряд факторов, которые могут стремительно поменять расклад сил. Например, санкции западных стран против России или обвал цен на нефть способны приводить к резким скачкам курса рубля, что само по себе может спровоцировать всплеск инфляции. Поэтому нужно учитывать риски внешних факторов, несмотря на привлекательность рубля в моменте, которая к слову обеспечена грамотной денежно-кредитной политикой (ДКП) Центробанка.

Кроме того, живя, зарабатывая и тратя в России, граждане и так максимально сильно завязаны на курсе рубля. Поэтому диверсификация вложений по валюте является вполне нормальной практикой. Наиболее очевидным «корзинным» решением является распределение средств между рублем, евро и долларом в равных долях. Экс-министр финансов РФ Алексей Кудрин в свое время как раз советовал хранить долгосрочные личные сбережения именно в такой пропорции.

Но если не упрощать, а исходить из существующих реалий, то долю рублей и долларов, на мой взгляд, можно увеличить, в ущерб снижению веса евро. Причин несколько: ставки в европейской валюте самые низкие; евро в отличие от доллара не является валютой убежищем в случае кризисных явлений в мировой экономике; отставание ЕЦБ в цикле ДКП от ФРС.

В любом случае выбор структуры сбережений по валюте является индивидуальной опцией, которая во многом зависит от толерантности конкретного инвестора к риску.