До какого уровня упадут акции Газпрома?

Что будет с акциями «Газпрома»?

Информационный фон вокруг компании постоянно меняется: то расчеты в рублях, то ввод эмбарго на поставки в ЕС, то исключение из Международного газового союза. Все это создает волатильность на фоне отсутствия нерезидентов на рынке. 

В краткосрочной перспективе ключевыми факторами для акций станут рекомендации по дивидендам и согласие стран ЕС на расчеты в рублях. 

Что касаемо дивидендов. По итогам прошлого года «Газпром» получил рекордную чистую прибыль - 2,16 трлн рублей, долговая нагрузка находится на комфортном уровне - 0,7 Net Debt/EBITDA. Все это позволяет выплатить дивиденды в размере 52,5 рубля на акцию. В случае их выплаты акции легко могут уйти район 300 с текущих уровней.  

Не стоит исключать, что в ближайшее время у «Газпрома» должны вырасти расходы на капиталку. Об этом уже говорил тут (https://t.me/rublig/65). Если откажутся от дивидендов и будут вкладывать в инвестиционную программу, у инвесторов не будет понимания, в каком виде они получат прибыль от компании. Так уже было до 2019 года. В этом случае не исключаю снижения котировок на 15-20% с текущих уровней.  

Что касаемо расчетов в рублях. Уже прекращены поставки в Польшу и Болгарию из-за отказа платить по новой схеме. Полного отказа от российского газа сейчас никто не ожидает. Хотя некоторые страны отказываются от оплаты в рублях, они фактически покупают газ у перепродавцов.

Думаю, Европа пойдет по пути дискриминационных мер в отношении наших поставок: налоги, повышенные пошлины. По мере истечения контрактов с «Газпромом» будут переходить на других поставщиков, в том числе СПГ.

💡Сейчас весь российский рынок болтается в боковике, в том числе и акции «Газпрома». До решения по дивидендам ожидаю диапазон 210-260 рублей за акцию.