По поводу Второй мировой — буквально только что был такой же вопрос, на который я подробно отвечал. Повторяться смысла нет, смотрите по ссылке. По поводу Первой — Португалия в ней участвовала, хотя и только с 1916 года (разумеется, на стороне Антанты, будучи историческим союзником Англии/Британии).
Что же до Испании, то ей было совершенно не до этого. Страна недавно потерпела крайне унизительное поражение в войне с США, утратила последние свои серьёзные колонии. Испания пребывала в тяжёлом экономическом положении и серьёзном социальном кризисе, "поколение девяносто восьмого года" — не те люди, которых можно было послать на большую войну. Да ещё в ситуации, когда совершенно не ясно, кого в ней Испании нужно поддерживать.
Короче говоря, нейтралитет был тут самым разумным решением.