Про сезон отчетности в США поговорили с руководителем отдела анализа акций «Финама» Натальей Малых.
Сезон отчетности в США только начался – отчиталось порядка 11% компаний S&P 500, в основном это банки. В принципе, отчетный сезон проходит так же хорошо, как и предыдущие. 84% из уже отчитавшихся компаний побили ожидания по прибыли.
Темп роста прибыли, конечно, к концу года замедляются. Они уже не такие высокие, как были первые в первом полугодии, но тем не менее они все равно довольно высокие. По итогам третьего квартала ожидается порядка 30% и порядка 20% к четвертому кварталу.
В целом финансовые прогнозы по американскому рынку остаются довольно хорошими. Ожидается, что американские компании выйдут на рекордную прибыль и превысят доковидные уровни на 35%, что, в принципе, немало. Судя по прогнозам, почти все сектора превысят доковидный уровень – кроме промышленности и коммунальных компаний.
Наибольшие темпы роста мы наблюдаем в материалах, потому что цены на сырье очень сильно выросли. Отличные результаты показывает и технологический сектор. Это придает рынку устойчивости, за счет этого S&P 500 возвращается к рекордам несмотря на энергокризис, инфляцию и ожидания того, что Федрезерв будет сворачивать QE.
Таким образом, акции по-прежнему могут предложить довольно-таки хорошими реальную доходность инвесторам. Сейчас акциям очень мало альтернатив. Например, облигации уже предлагают отрицательную реальную доходность. По прогнозу Федрезерва инфляция превысит 4% по итогам года, а десятилетние госбонды предлагает всего 1,6-1,7%. Акции – порядка 5%.
Если говорить про конкретные сектора рынка, то один из моих фаворитов – это, конечно же, нефтегаз. Цены растут, добыча восстанавливается. Соответственно, компании сейчас предлагают очень высокую доходность по дивидендам. Кроме того, они возвращаются к байбэками. Я считаю, что этот сектор может превратиться в некую типичную дивидендную историю наподобие коммунальных компаний. Конечно, здесь ситуацию могут изменить инвесторы-активисты, которые попробуют заставить такие предприятия кардинально пересматривать инвестиционную программу и вкладываться в зеленую энергию.
Вообще, все компании нефтегазового сектора выросли, особенно в России. Но сейчас мы выделяем привилегированные акции «Башнефти». Мы оцениваем потенциал порядка 20%. Добыча компании восстанавливается, цены на энергоносители растут. Мы считаем, что это позволит компании вернуться к выплате дивидендов уже по итогам текущего года. Наш прогноз – 160 рублей с доходностью примерно 10% и порядка 13,6% на привилегированные акции.