По умолчанию поднятие ставки делает деньги более дорогими, ликвидность сокращается, кредиты становятся дороже и все это негативно отражается на текущей оценке будущих доходов компаний. Особенно тех, что были оценены на длинном периоде (например, в 10 лет) и будущая прибыль заложена в текущие котировки по более низкой ставке. Говоря проще, след за ростом ставки акции дешевеют и наоборот (но это другая история).
Как показывает история поднятия ключевой ставки, например, то, что мы могли наблюдать в 2015 – 2018 годах, если ставка будет повышаться плавно и будет находиться на заранее прогнозируемом уровне (сейчас консенсус - 5%), фондовый рынок сможет к этому подстроиться, преобразовать экономические процессы и вернуться на этап роста.
Однако если ставка будет идти более быстрыми темпами и уйдет за этот условный уровень, тогда это может негативно сказаться на фондовом рынке.
Как это было в прошлый кризис?
В 2006 году, когда ФРС решила ужесточить политику для сдерживания пузыря на рынке жилья. На протяжении года ставку поднимали 4 раза - с 4,25% до 5,25%. На протяжении всего это времени рынок находился в боковике с относительно небольшой волатильностью в 5%.
После этого начался период снижения ставки вплоть до конца 2008 года. Суммарно ставку опустили 10 раз, с 5,25% до 0,25%. Все это время рынок показывал снижение и только уже перед последними 3-мя заседаниями ФРС и произошло самое крупное падение, тот самый момент, когда рынок недвижимости обрушился.
Цикл роста ставки не затрагивает периодов значительного падения рынка. В периоды прошлых кризисов, когда ФРС повышала ставку, рынок находился в боковике на протяжении всего цикла, поэтому скорее всего история повториться вновь и крупное падение мы увидим, когда ставку начнут понижать.
Важно не начинать покупки в тот момент, когда ФРС начнет снижать ставку и дождаться кульминации продаж.