Давайте поговорим о ликвидности

В последнее время рынок не был добр к новичкам в этой сфере. Если вы уже какое-то время занимаетесь криптографией, то видели спады. Они являются частью процесса и помогают избавиться от участников, которые не построили устойчивые бизнес-модели.

На этот раз масштаб просто более масштабный, и с Celsius мы становимся свидетелями банкротства крупного криптобизнеса. И все это связано с ликвидностью. Итак, давайте начнем с основ.

Что такое ликвидность?

На финансовых рынках ликвидность - это способность быстро продать актив без негативного влияния на его цену. Чем более ликвидная инвестиция, тем быстрее вы сможете ее продать. При прочих равных условиях ликвидные активы должны торговаться с премией, в то время как неликвидные активы должны торговаться со скидкой.

Неликвидные активы не могут быть быстро превращены в наличные деньги (иногда никогда), и их продажа может привести к потере стоимости. В рейтинге традиционных активов мы бы отнесли наличные деньги, иностранную валюту, облигации и акции к числу наиболее ликвидных активов, в то время как недвижимость, предметы искусства и частные инвестиции гораздо труднее превратить в холодную звонкую монету.

Продажа дома может занять недели, если не годы, в зависимости от его местоположения, характеристик, цены и рыночного спроса. То же самое касается искусства, и можно также утверждать, что NFT, поскольку это всего лишь цифровое искусство, особенно для менее известных коллекций, может быть трудно найти покупателя.

Мы можем рассматривать ликвидность в контексте компаний и более широких рынков.

Бухгалтерская ликвидность относится к тому, насколько хорошо компания расположена для обслуживания краткосрочных обязательств. Просматривая балансовые отчеты компаний, вы обнаружите, что активы обычно перечислены от наиболее ликвидных до наименее ликвидных. Чтобы рассчитать, насколько ликвидна компания, часто используют:

соотношение денежных средств: денежные средства по отношению к обязательствам

текущее соотношение: активы — обязательства

Если компания очень ликвидна, это должно успокоить инвесторов, потому что им не нужно беспокоиться о том, что компания не выполнит свои обязательства. Кроме того, даже в случае закрытия бизнеса ликвидные активы могут быть быстро проданы, а затем использованы для возмещения расходов заинтересованным сторонам.

Рыночная ликвидность рассматривает рынок в целом и описывает, насколько эффективен рынок, позволяющий покупателям и продавцам взаимодействовать по прозрачным и стабильным ценам. Фондовый рынок рассматривается как рынок с высокой ликвидностью, потому что до тех пор, пока биржи имеют высокий объем торгов, где не доминируют ни покупка, ни продажа, покупатели и продавцы должны легко находить цену, по которой они согласны.

Преимущества и недостатки ликвидности

Ликвидность, как правило, оценивается положительно, поскольку она предлагает инвесторам гибкость и возможность выбора. На очень ликвидном рынке любому участнику рынка также трудно участвовать в манипулировании ценами.

Как трейдер, чем более ликвиден актив, тем меньше вам нужно беспокоиться о том, чтобы превратить его в наличные деньги во время спада или получить прибыль. Ликвидные активы также более доступны.

Тем не менее, могут также произойти спады ликвидности, как мы испытали с паникой на рынках во время covid, когда на публичных рынках упало дно, что в конечном итоге привело к тому, что компании стали умолять о государственной помощи. В то время как экономическая предпосылка заключается в том, что люди действуют рационально, когда дело доходит до фондового рынка, колебания часто не связаны с логикой или разумом, а скорее со страхом, неуверенностью и сомнениями, которые могут распространяться подобно лесному пожару.

В этих случаях ликвидность может усилить боль.

И потом, есть еще одна вещь, которую нужно запомнить: Парадокс ликвидности.

Часто во время резких колебаний на рынке возникает нехватка ликвидности. Когда цены на активы падают и больше людей хотят продавать, чем покупать, продать становится трудно, и даже если кому-то это удается, часто по более низкой цене. Парадокс ликвидности описывает, что ликвидность имеет тенденцию исчезать, когда вы в ней больше всего нуждаетесь.

Ищете ликвидность

Если вы заинтересованы в торговле каким-либо активом, вас, вероятно, интересует, насколько они ликвидны. Так как же вы собираетесь это выяснить?

Изучение книги заказов и глубины рынка на традиционных рынках и централизованных биржах даст вам ответ. В книге заказов вы можете увидеть все лимитные ордера (не те, которые исполняются по рыночной цене, поскольку они являются немедленными). Лимитные ордера - это ордера на покупку или продажу, размещенные заранее, которые автоматически исполняются, когда спотовая цена достигает определенной цены. Заказы группируются по количеству и цене и сопоставляются. Справа вы увидите ордера на продажу, а слева - все ордера на покупку.

Мы также называем их bid (покупка) и ask (продажа). Если есть значительный дисбаланс с обеих сторон, это обычно нехорошо.

Для получения сводного представления о рынке любого актива ознакомьтесь с его диаграммой глубины рынка. На этом графике показана совокупность заказов в определенных ценовых точках.

Если расстояние между ценами спроса невелико, мы говорим о узком спреде, тогда как чем больше спред, тем более неликвидным становится рынок.

При выборе любого торгового места следите за объемом, поскольку большой объем привлекает больше трейдеров, что приводит к сетевому эффекту и дальнейшему повышению ликвидности.

Централизованные биржи часто работают с маркет-мейкерами, организациями, которые добавляют заказы в книги, обеспечивая ликвидность для создания бесперебойного обслуживания клиентов.

А как насчет ликвидности в DeFi?

Все работает по-другому, когда все основано на публичных блокчейнах и смарт-контрактах. В то время как первые децентрализованные биржи работали на одноранговой основе, это был не очень приятный опыт, потому что иногда приходилось ждать несколько дней, пока кто-то другой не захочет выполнить заказ.

Когда Bancor разработала первый автоматизированный маркет-мейкер (AMM), они позволили нам торговать с помощью протокола напрямую, не полагаясь на одноранговое сопоставление. Автоматизированные маркет-мейкеры - это алгоритмы, которые берут на себя роль маркет-мейкеров в традиционных маркет-мейкерах.

Но откуда берется ликвидность?

Ликвидность в DeFi обеспечивается через так называемые пулы ликвидности. Трейдеры запирают криптохолдинги в этих пулах, чтобы получать долю от торговых сборов. Мы также называем это добычей ликвидности.

Во многих протоколах они должны будут предоставить два актива (для обеих сторон сделки), а затем могут начать зарабатывать проценты на своей криптовалюте. Подробнее об этом процессе вы можете прочитать в нашем посте о пассивном доходе в Defi.

Это инновационный механизм, но он опирается на платформы, привлекающие достаточное количество поставщиков ликвидности (трейдеры, блокирующие свои активы в нем), чтобы предложить другим возможность торговать без негативного влияния на цену. Поэтому перед размещением заказа никогда не помешает проверить вкладку ликвидности в пуле, к которому вы планируете подключиться.

Кризис ликвидности?

Прелесть торговли на децентрализованных биржах, основанных на смарт-контрактах, заключается в том, что все сделки прозрачны, и вы никогда не отказываетесь от контроля над своими монетами. Это не так, когда вы оставляете свои средства на централизованной платформе, такой как Celsius. В понедельник, 13 июня, одна из крупнейших платформ крипто-кредитования объявила, что приостанавливает все снятие средств, переводы и свопы. Кавита Гупта, управляющий партнер-основатель фонда Delta Growth, прокомментировала, что этот шаг стал “классическим примером нехватки ликвидности”.

Чтобы понять это, мы должны взглянуть на бизнес’модель Celsius. Короче говоря, платформа принимает средства клиентов, размещает их в различных протоколах DeFi для получения прибыли и выплачивает своим клиентам стабильную ставку. Все, что они зарабатывают сверх той ставки, которую выплачивают клиентам, увеличивает их доход.

27 мая было подсчитано, что Celsius располагал средствами в размере 12 миллиардов долларов. Так что же спровоцировало кризис ликвидности?

Одна большая позиция Цельсия была в ETH. Это эфир, размещенный в цепочке beaconchain, которая объединится с основной цепью позже в этом году. Обычно нужно заблокировать эфир, чтобы сделать ставку, и выкупить его можно только после слияния и другого хардфорка. Однако при использовании протокола Lido пользователи могут ставить свои ETH и получать токен stETH (staked ETH), который может быть дополнительно использован в DeFi.

Идея заключается в том, что после слияния stETH можно будет обменять на ETH в соотношении 1:1. У Цельсия было стЕТА на сумму не менее 475 миллионов долларов в публичном выступлении. Когда цена stETH начала торговаться со скидкой в крупнейшем пуле ликвидности (Curve Pool), его пользователи запаниковали и попытались массово вывести свои активы из Celsius. Но поскольку средства заблокированы, Celsius не хватает ликвидности для удовлетворения спроса.

Они решили сделать то, что делают банки во время банковских операций, - прекратить все снятие средств. К сожалению, даже если бы они продали больше stETH, чтобы увеличить ETH, чтобы позволить клиентам вывести средства; они бы только продолжали снижать цену.

Или, говоря коротко и мило

Чему мы можем научиться из этого?

Ликвидность имеет значение. На индивидуальном и деловом уровне. Ни одна платформа не хочет обанкротиться так, как это сделал Celsius. И все, что для этого потребовалось, - это торговля stETH со скидкой и распространение FUD по крипто-Твиттеру.

Как частное лицо, всякий раз, когда вы оставляете свои средства на платформе хранения, помните, что “не ваши ключи, не ваши монеты”. Ничто не может помешать бирже прекратить вывод средств или исключить активы из списка, оставив вас без шанса продать свои активы или просто вывести их на кошелек.

И если вы все еще храните какие-то средства на централизованных платформах, убедитесь, что вы распределяете свои ставки и проводите должную проверку платформ.

В то время как большинство основных криптовалют с рыночной капитализацией очень ликвидны, как только вы начнете торговать второстепенными валютами с рыночной капитализацией, убедитесь, что вы знаете о потенциальной нехватке ликвидности и риске снижения рыночной цены при продаже. Проверьте книги заказов и глубину рынка на наличие централизованных бирж или ликвидности пулов DEX в пулах для DEX, прежде чем размещать свои заказы.

И чтобы привести реальный пример, огромная красная свеча ниже изображала, как я продал неликвидный токен на 200 долларов, подняв цену с 4,42 доллара ближе к 3,20 доллара

В то время как рыночные спады могут вызывать депрессию, положительным моментом является то, что они вытесняют неустойчивые предприятия и, в данном случае, похоже, сильно ударяют по платформам хранения.

Или, как выразился Уоррен Баффет: “Только когда отлив отходит, вы обнаруживаете, кто плавал голышом”.

В Minima мы верим в силу самообеспечения и ответственность, которая приходит вместе со свободой, которую предлагает по-настоящему децентрализованная сеть. Это означает защиту ваших собственных активов и использование децентрализованных бирж вместо централизованных. По мере взросления рынка и увеличения числа пользователей растет и ликвидность, и мы уже видим, что объемы DEX в определенные дни превышают известные объемы CEX.

а еще у нас уже есть вот такие сувениры для нашего комьюнити:

если вы хотите присоединиться к нам  ознакомьтесь с документацией  документацией.

Регистрация новых узлов будет возможна с 22 августа 2022 года не упустите момент.

установите приложение Minima на свой телефон из магазина Google Play

И естественно не забудьте указать секретный  код   AELMNE1B    при регистрации он поможет вам пройти регистрацию чуточку проще.    https://sba.yandex.net/redirect?url=https%3A//play.google.com/store/apps/details%3Fid%3Dcom.minima.android%26hl%3Den%26gl%3DUS&client=znatoki&sign=852abea0ff16dbd207da751b491beeb1

Как установить приложение можно почитать тут:

присоединяйтесь к нам в Discord.